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k8彩票vip - 【头条研报】消费真的降级了吗?

更新时间:2020-01-11 13:56:41 

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  问:针对消费增速不及预期,最近市场较为流行的解释为“消费降级 ”。那么,消费真的降级了吗

:当前我国消费结构呈现出两大特点:第一,就消费类别而言,居民实物消费下降而服务消费上升;第二,在同类消费品种,居民对中低端消费品偏好降低而对高端消费品偏好上升。由此,种种迹象表明当前居民消费行为仍处于升级通道

正文:

本文从吃喝、住、用、行等多方面进行分析,消费真的降级了吗? 

吃、喝:

首先,从消费者“吃喝”的行为观察,白酒具有较高可替代性。36大中城市日用工业消费品平均价格白酒价格显示,2017年8月以来,中低档白酒价格增速下降而高档白酒价格增速持续上升,参见图表3。以商品价格衡量消费者偏好,不同档次白酒价格走势表明消费者对高端白酒青睐度显著高于中低端白酒。

进一步从卷烟的销量观察,卷烟按调拨价格可分为一类烟、二类烟、三类烟、四类烟及五类烟,其中一类烟价调拨价最高为100元/条以上,随后依次为二类、三类、四类,最次为五类烟。当前我国卷烟销售占比最高的为三类烟,随后则为一类烟。从一类卷烟和三类卷烟销量占比观察,一类卷烟等高档烟销量占比呈上升趋势而三类卷烟销量占比呈下降趋势,参见图表4。因此,从居民的卷烟消费行为观察,居民的消费结构正由中低端卷烟向高端烟转变。

住:

其次,从消费者“住”的行为观察,本文用不同面积新建商品住宅价格指数评估消费者行为。按照新建商品住宅面积划分为三类:一类为90平方及以下,二类为90-144平方,三类则为144平方以上。这三类商品住宅价格同比走势基本一致但在幅度上有所差异。由此,我们可通过不同平方米同比涨幅差观察居民对不同面积房子偏好的差异。数据显示,一方面,2017年4月以来90平方及以下与140平以上房价涨幅差正在回落;另一方面,进入2017年6月以来,90平方及以下与90至140平房价涨幅差正在扩大,参见图表5。这或表明,在“住”方面,居民对140平以上商品房偏好上升,正在消费升级。

行: 

最后,从消费者“行”方面看,本文以汽车销量、居民出行方式选择指标观察居民出行。从汽车销量看,普通型轿车(A级)销量及中高级轿车(C级)销量均呈下降趋势,剔除2018年7月因汽车进口关税落地的短期影响后,C级轿车与SUV汽车销量同比增速绝对值显著高于A级轿车与SUV汽车销量,参见图表6。

由此表明,居民对中高级轿车的偏好高于普通型轿车,汽车销售市场并未出现“消费降级”现象。

从居民出行方式选择看,民航、铁路客运量保持平稳增长而公路客运量则连续出现负增长,参见图表7。由此,在出行方式选择方面,居民更青睐于舒适便捷的出行方式如航空、高铁等而非舒适度较低的公路出行方式,并未表现出消费降级的特点。

综上,当前我国消费结构呈现出两大特点:第一,就消费类别而言,居民实物消费下降而服务消费上升;第二,在同类消费品种,居民对中低端消费品偏好降低而对高端消费品偏好上升。由此,种种迹象表明当前居民消费行为仍处于升级通道。(兴业研究)

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